华尔街经济学家预计新冠疫情后生产率上升的趋势将继续下去，这将在不导致通胀上升的情况下维持强劲增长。美联储官员对此感到鼓舞，但也有点怀疑。

　　过去三个季度的生产率增幅平均为3.9%，是疫情之前十年的三倍多。当效率提高时，企业可以在不提价的情况下产生更多资金来提高工资，因此货币政策可以不用那么担心通胀。

　　然而，美国劳工统计局的生产率数据衡量的是每小时的产出，往往波动较大。因此，近期的趋势虽然令人鼓舞并支持软着陆的情景，但也导致美联储官员持谨慎乐观的态度。

　　旧金山联邦储备银行行长Mary Daly表示，今年美联储降息三次是“合理的基线”预期。

　　“我认为这是一个合理的基线情景，”Daly周五在华盛顿发表演讲后回答问题时说。

　　今年有货币政策投票权的Daly在全国商业经济协会主办的一次会议上发表了主旨演讲。

　　亚特兰大联储行长Raphael Bostic表示，他支持在今年夏天某个时候开始降息，不过若有更多良好的通胀数据支持，早一些降息也有可能。

　　Bostic周五表示，他的预期是利率在夏季开始回归到更中性的水平。

　　Bostic说，几个月前他看到了抗通胀方面的巨大进展并希望这种情况可以持续下去，如果事实真如所愿，可以提前一点下调利率。

　　今年有政策投票权的Bostic重申，2024年预计会降息两次，但如果通胀降温速度快于预期，可能降息三次，这是去年12月公布的点阵图显示的决策者预期中值。Bostic周四表示，目前不急于降息，因为劳动力市场和经济依然强劲，而且眼下还不清楚通胀率是否会达到美联储2%的目标。

　　菲律宾央行连续第三次在会议上维持关键利率不变，即使在判断通胀风险消退之后，政策制定者仍旧保持警惕。

　　菲律宾央行维持目标利率在6.50%，这与接受调查的所有20位经济学家预期一致。这使利率保持在近17年来的高位。自2022年5月以来，央行加息了450个基点，以使通胀回到2%-4%的目标区间。

　　“通胀前景的风险已经消退，但仍倾向于上行，”菲律宾央行在周四发布的声明中表示，周三召开的委员会议认为“短期内保持政策设置不变是适当的”。

欧洲央行管委会成员、德国央行行长Joachim Nagel表示，历史表明，过早放松货币政策比过晚放松货币政策更糟糕。他表示：“从过去的经验来看，如果你过早地降低利率，通常会更痛苦，然后可能会进入另一个价格上涨的阶段，并因此不得不采取对策。”“从经济角度来看，这意味着价格最终会上涨。”他敦促欧洲央行官员们在评估形势时保持耐心。

包括Joachim Nagel在内的政策制定者暗示，欧洲央行不太可能在6月前开始降息。许多人仍担心薪资上涨可能加剧物价压力。周二晚公布的强于预期的美国通胀数据突显出各大央行面临的持续风险。

　　智通财经APP获悉，美联储负责监管的副主席巴尔（Michael Barr）表示，在开始降息之前，美联储需要看到更多数据表明通胀正在回落至2%。

　　巴尔周三表示：“正如鲍威尔在最近的新闻发布会上指出的那样，我和联邦公开市场委员会（FOMC）的同事相信，我们正走在通往2%通胀目标的道路上。但在我们开始降低联邦基金利率之前，我们需要看到持续的良好数据。”“我完全支持他（鲍威尔）所说的在当前形势下慎重考虑政策正常化的做法。”

　　巴尔还表示，周二公布的强于预期的通胀数据提醒人们，重返美联储通胀目标的道路可能是“坎坷的”。

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“通胀已死?”，2月1日在接受媒体采访时美联储主席鲍威尔对这一说法暧昧的态度(既没否认、也没正面肯定)给了市场较大的勇气，只是1月通胀数据的这盆“冷水”让人有点措手不及——美股三大股指在CPI公布日的跌幅，创2022年9月以来最大。降息预期也开始大幅降温，首次降息的时点被进一步推迟至6月，而全年降息次数则缩水至4次。

　　英国国家统计局今日公布的数据显示，在家具和家居用品、食品和非酒精饮料价格回落的推动下，英国1月份的通货膨胀率稳定在4%，与去年12月份持平。

　　这一消息对财政大臣杰里米·亨特（Jeremy Hunt）来说是一个小小的提振，因为大多数分析人士预计这一数字将略有增加。亨特对此表示，政府在降低通胀方面取得了“巨大进展”。

　　与此同时，受到密切关注的核心CPI数据（不包括波动较大的食品、能源、酒类和烟草价格）为5.1%，低于5.2%的普遍预期。环比方面，核心CPI下滑至-0.9%，低于预期的-0.8%。

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　　欧洲股市创下近四周以来的最大跌幅，此前美国公布的通胀数据强于预期，提高了利率长期保持高位的可能性，令今年大部分时间推动股市上涨的乐观情绪受到削弱。

　　斯托克600指数收跌1%，科技和房地产等对利率敏感的板块遭遇抛售，并令股指承压。ASML Holding NV对股指构成最大拖累，该公司意外创16个月来最大跌幅，随后跌幅有所缩小，交易员认为股价的迅猛下跌是一位市场参与人士错误操作所导致的。

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Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli表示，通胀居高不下是每个人最大的担忧，而1月通胀报告显示通胀没有下降。市场下意识的反应是抛售股票和债券。我们需要等待下一份通胀报告，如果下份报告显示通胀较低，这说明通胀回升只是一个暂时现象。美联储关注的是扣除住房的核心服务业，该行业的通胀是上升的，这也说明通胀比预期棘手。利率料将在更长时间内保持在较高水平，3月降息基本不可能了，而5月也有了不降息的可能。