专题：重大变化！美联储声明显示加息周期已结束 尚未准备开始降息

　　北京时间2月1日凌晨，美联储2024年首份利率决议出炉。一如市场预期，美联储继续“按兵不动”，将联邦基金利率维持在5.25%至5.50%区间，并继续按照计划实施缩表。

　　与以往相比，本次利率决议声明发生了几处变化。具体来看，政策指引方面，声明中删除了“额外政策紧缩”的提法，暗示加息周期结束，但表示“在更有信心实现2%的通胀目标前不适合降息”。美联储还认为，实现就业和通胀目标的风险正在变得更平衡。

　　1月30日午后，A股出现小幅反弹，主要指数跌幅收窄，房地产ETF华夏（515060）跌幅收窄至2%以内。成分股中，中交地产涨超3%，上海临港涨超2%，荣盛发展、华侨城A、新湖中宝等跟涨，多数个股下跌。

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　　中信证券：政策发力改善预期 市场步入反弹交易窗口  

　　稳定资本市场政策在近期集中发力改善市场预期，年初以来市场流动性循环连锁负反馈过程被有效阻断，随着业绩预告风险陆续落地，市场已经步入月度级别的反弹交易窗口。首先，证券监管部门及时回应市场关切，投资端改革举措有望加速推出，地产领域支持政策明显加码，预计2月仍有降息举措，国资委继续强调上市央企的投资者回报，央企权重股压舱石作用凸显，改善营商环境政策频出，市场信心有望逐渐恢复。其次，类“平准”基金打破负反馈，雪球敲入和量化平仓压力明显缓解，机构持仓均衡化过程加快。最后，随着年报业绩预告陆续落地，四季度业绩风险充分释放，反弹窗口期仍将呈现交易型资金主导的特征，央企红利低波和高股息板块是窗口期最具共识的主线，同时关注低估值绩优蓝筹的布局机会。

　　中央经济工作会议提出，“落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展”。

　　近年来，我国持续推进减税降费，减轻经营主体税费负担。数据显示，2023年，全国新增减税降费及退税缓费超2.2万亿元。

　　“真金白银的减税降费红利对企业创新发展的支持作用十分明显。”国家税务总局所得税司司长王世宇表示，下一步，要持续加大支持科技研发税费优惠政策落实力度，坚持把研发费用税前加计扣除比例提高至100%的政策作为制度性安排长期实施，增强科技研发税收优惠的确定性。

　　据广州市人民政府网站1月27日消息，广州市人民政府办公厅关于进一步优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知。

　　通知指出，在限购区域范围内，购买建筑面积120平方米以上（不含120平方米）住房，不纳入限购范围；在限购区域范围内，居民家庭将自有住房用作租赁住房并办理房屋租赁登记备案手续的，或者在我市存量房交易系统取得房源信息编码并挂牌计划出售的，购买住房时相应核减家庭住房套数；对于具备合并不动产权证书条件的房屋，购房人可以申请转移登记业务、合并登记业务一同办理；商服类物业不再限定转让对象。通知自2024年1月27日起正式实施。

　　国新办就稳中求进、以进促稳，推动商务高质量发展取得新突破举行发布会。商务部部长王文涛在会上表示，在外贸方面，将抓紧出台新政策。前段时间，我们对地方和企业提出的一些建议和诉求进行了摸底，目前正在抓紧新一轮的政策研究评估，争取尽早出台，与原有的政策形成组合拳，更大程度的发挥新的政策和已有政策的协同效应。

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　　界面新闻记者 | 陈靖

　　1月22日，李强主持召开国务院常务会议，听取资本市场运行情况及工作考虑的汇报。

　　国常会强调，要进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性。要加强资本市场监管，对违法违规行为“零容忍”，打造规范透明的市场环境。要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。

　　高盛表示，美联储资产负债表的变化主要影响债券期限溢价，对美元的影响远不及利率政策。

　　“总体而言，我们预计，FOMC的资产负债表政策今年对美元只会产生很小的影响，”分析师Isabella Rosenberg在一份报告中写道。

　　然而，有两个风险可能令QT政策变化对美元的影响比以往更大。

　　“早于预期的放缓或停止”缩表，可能会改变对于美联储利率轨道意图的预期，进而在“沟通渠道”上传导

　　她表示，然而，这一风险应当是有限的，因为美联储官员已经表明，其资产负债表政策主要针对的是市场的运行，与他们对于利率的讨论是分开的。

　　● 本报记者 彭扬

　　展望2024年中国经济运行，国家发展改革委有关负责人1月18日在国新办举行的新闻发布会上表示，我国发展仍是机遇和挑战并存。总体上看，有利条件强于不利因素，支撑中国经济平稳健康发展的因素仍然较多。国家发展改革委将持续强化经济形势分析，加强经济监测预测预警和政策预研储备，打好宏观政策组合拳，进一步提升宏观调控前瞻性、科学性、有效性，不断巩固和增强经济回升向好态势。

　　积极扩大新能源汽车消费

　　国家发展改革委国民经济综合司司长袁达表示，当前和未来一段时间，要巩固和增强经济回升向好态势，必须坚定实施扩大内需战略，进一步释放消费潜力，扩大有效投资。一方面激发有潜能的消费，要下大力气改善居民收入预期、提高消费能力、增强消费意愿。包括促进居民多渠道增收、创新商品和服务供给、提高商品和服务消费质量等。另一方面扩大有效益的投资，要拓展有效投资空间，持续优化投资环境，切实提高投资综合效益。包括发挥好政府投资带动放大效应、大力激发民间投资活力、推动降低投融资成本、持续加强投资项目服务和要素保障等。

　　开年以来，各地区、多领域政策举措密集推出，共同发力促进经济高质量发展。政策是否抓得准、如何做得实，有效性与获得感是重要的衡量尺度。中央经济工作会议明确要求，在政策效果评价上注重有效性、增强获得感，着力提升宏观政策支持高质量发展的效果。一系列政策举措为我国经济发展带来融融暖意，正是狠抓落实党中央决策部署的鲜明体现。

　　习近平总书记强调：“任何一项政策出台，不管初衷多么好，都要考虑可能产生的负面影响，考虑实际执行同政策初衷的差别，考虑同其他政策是不是有叠加效应，不断提高政策水平。”牢牢把握高质量发展这个首要任务，是在多重约束下求解的过程，要兼顾实现发展动力转换、促进生态环境改善、维护经济安全等多重目标。这尤其需要强化政策效果评价，看其在实施过程中发挥的实际作用能否达到预期目标，以此作为调整、修正、延续或者终止相关政策的重要依据，不断提高决策的科学化水平。