管涛:国际收支、出口份额与外资持有美债In网络热点 @2024年01月08日
去年第三季度人民币调整受到基本面和情绪面的双重影响,且基础国际收支差额逆转的冲击更大。
2023年第三季度,人民币即期汇率(指境内银行间市场下午四点半交易价,下同)持续承压,在9月初创下近十六年来新低,季均人民币汇率中间价和即期汇率环比分别回落了2.3%和3.1%。结合日前国家外汇管理局发布的国际收支正式数据,我们可以分析当季人民币汇率的压力源。
从国际收支角度看三季度人民币汇率压力来源
央行基本退出外汇常态干预后,国际收支经常项目与资本项目(含净误差与遗漏)差额,以及基础国际收支(包括经常项目与直接投资差额)与短期资本流动(包括证券投资、金融衍生品交易、其他投资差额及净误差与遗漏)差额均为正负相抵的镜像关系。